La liquidation se produit lorsque votre position ne respecte plus les exigences de marge. Cela signifie généralement que votre garantie est trop faible pour soutenir votre position ouverte, car les prix évoluent dans la direction opposée à votre position.

La liquidation peut être partielle ou totale. Lorsque votre solde de marge tombe en dessous de l'exigence de maintien de la marge (10 % de la valeur notionnelle de la position), votre position peut être partiellement liquidée. Si la marge enfreint l'exigence de marge de clôture (5 % de la valeur notionnelle de la position), elle peut être entièrement liquidée. Les liquidations sont appliquées par un partenaire qui gère également l'exécution des ordres.

Pour vous aider à comprendre votre risque de liquidation, vous verrez ces indicateurs clés :

• Ratio de marge initiale (IMR) et Ratio de marge de maintenance (MMR) : ces pourcentages indiquent la santé de votre position en fonction de votre marge par rapport à la valeur de la position. Ils sont visibles dans la vue étendue de votre position ouverte sur la page Perpétuels ou la page d'informations des perpétuels. Le ratio de marge initiale compare le ratio du seuil de marge initiale à la marge du compte (qui inclut la marge de position actuelle et les pertes et profits (P&L) non réalisés). Le ratio de marge de maintenance compare le ratio du seuil de marge de maintien de la position à la marge du compte (qui inclut la marge de position actuelle et les pertes et profits (P&L) non réalisés).
  • Le seuil de marge initiale est calculé comme 20 % de la valeur de la position et changera toutes les 15 minutes selon la fenêtre de règlement, en fonction du prix réglé du contrat perpétuel.

Le plancher de marge de maintien est calculé à 10 % de la valeur de la position et sera également mis à jour toutes les 15 minutes selon la fenêtre de règlement, en fonction du prix réglé du contrat perpétuel.

• Prix de liquidation : il s'agit du prix estimé auquel votre position peut être partiellement ou entièrement liquidée si le marché évolue défavorablement. Vous pouvez voir votre prix de liquidation estimé sur la page Perpétuels et les pages d'informations des perpétuels. Le prix de liquidation est automatiquement mis à jour à mesure que le prix du marché perpétuel évolue, que le taux FX EUR à USD change, lorsque vous augmentez ou diminuez la marge, ou lorsqu'un règlement a lieu. Il est important de surveiller votre prix de liquidation pour évaluer le niveau de risque.
• Prix de faillite : c'est le point où vos pertes égalent votre marge initiale. À ce prix, votre solde de marge atteint zéro. Le système essaie toujours de clôturer les positions avant que vos capitaux propres n'atteignent zéro. Si le marché évolue rapidement ou s'il n'y a pas assez de liquidités, le système peut clôturer la partie restante de votre transaction près du prix de faillite.

Robinhood vise à être transparent sur la santé de la marge et fournit des informations sur le niveau de risque de votre position :

1. Risque moyen (80 % < IMR < 100 % ou 80 % < MMR < 100 %) : votre position est à risque. Le prix de liquidation sera jaune. À ce stade, vous pouvez appuyer sur l'indicateur pour obtenir plus d'informations sur la gestion de votre position afin de réduire le risque de liquidation.
2. Risque élevé (MMR > 80 %) : votre position est à risque de liquidation ou de restrictions de trading de position. Le prix de liquidation sera rouge. Si votre IMR dépasse 100 %, vous ne pourrez pas saisir de nouveaux ordres qui augmentent votre exposition de position. De plus, tous les ordres ouverts qui augmentent l'exposition de position sont annulés.
3. Pendant la liquidation (MMR > 100 %) : vous verrez que vous avez été partiellement ou entièrement liquidé. Vous ne pouvez pas trader cette position perpétuelle tant que la liquidation n'est pas terminée.
4. Après la liquidation (IMR < 100 %) : une fois que le partenaire qui gère les liquidations a liquidé la position suffisamment pour que l'IMR de la position soit < 100 %, la position est à nouveau considérée comme saine. Vous pourrez reprendre le trading normal des perpétuels.

Lorsque la liquidation est déclenchée (MMR > 100 %), notre plateforme partenaire entame une procédure visant à clôturer la totalité ou une partie de votre position. La plateforme partenaire tentera d’abord de liquider partiellement votre position si le seuil de marge de clôture n’est pas dépassé ou si la taille de l’ordre est supérieure à 100 €. Si le seuil de marge de clôture est dépassé ou si la taille de l’ordre est inférieure à 100 €, la position sera intégralement liquidée. Ce processus suit un mécanisme en cascade :

1. Liquidation de la position : la plateforme partenaire tente de clôturer la position. Les ordres de liquidation apparaissent dans l’historique détaillé avec leur statut respectif et peuvent afficher un état d’exécution partielle tant que la liquidation n’est pas terminée. Plusieurs ordres de liquidation peuvent être nécessaires pour finaliser l’opération. La plupart des liquidations peuvent être menées à terme à ce stade. Si la plateforme partenaire ne parvient pas à liquider votre position en raison d’une liquidité insuffisante, celle-ci sera confiée à un teneur de marché participant au programme d’affectation de la plateforme partenaire afin de procéder à la liquidation.
2. Fonds d’assurance : dans le cas extrêmement rare où une position ne peut être liquidée normalement ou via le programme d’affectation, la plateforme partenaire utilise un fonds d’assurance pour couvrir les pertes résultant des liquidations. Dans des circonstances exceptionnelles, si la plateforme partenaire ne parvient pas à liquider les positions de manière ordonnée via le carnet d’ordres ou le programme d’affectation, d’autres mesures liées à l’état de liquidation pourraient être prises :
3. Désendettement automatique (ADL) : la plateforme partenaire peut liquider les positions de traders rentables afin de couvrir les pertes liées à des positions qui n’ont pas pu être entièrement clôturées via le processus de liquidation standard, le programme d’affectation ou le fonds d’assurance. Si une procédure d’ADL est déclenchée par la plateforme partenaire, seuls les traders affichant des pertes et profits (P&L) non réalisés au cours de la même fenêtre de négociation de 15 minutes sont exposés au risque. Les traders présentant des P&L non réalisés plus élevés et un effet de levier plus important sur leur position sont davantage exposés au risque d’ADL. Les P&L réalisés et la marge ne sont jamais susceptibles de faire l’objet d’une reprise ou d’une annulation.
4. Pertes mutualisées : si le processus d’ADL (désendettement automatique) aboutit tout de même à un déficit, la plateforme partenaire répartira les pertes au prorata entre tous les traders rentables durant la fenêtre de règlement de 15 minutes. Les pertes et profits (P&L) non réglés de tous les traders seront récupérés sur l’ensemble des contrats perpétuels.
5. Clôture automatique des contrats à l’échelle de la plateforme : si les liquidations ne peuvent toujours pas être entièrement traitées par la plateforme partenaire, celle-ci est susceptible de suspendre les échanges sur un marché spécifique jusqu’à ce que les liquidations puissent être traitées dans ses carnets d’ordres. À ce stade, les positions ouvertes et les ordres sont automatiquement annulés par la plateforme partenaire et le carnet d’ordres est liquidé.

Si votre position est liquidée, des frais vous seront facturés :

• Frais de liquidation : la plateforme partenaire facture 5 points de base (0,05 %) du montant notionnel total liquidé pour les liquidations complètes ou partielles. Robinhood ne perçoit pas ces frais.

Robinhood propose des outils pour vous aider à gérer le risque de liquidation :

• Alertes de risque : vous recevrez des alertes lorsque vous risquez une liquidation.
• Ordres Take Profit (TP) et stop loss (SL) : vous pouvez définir des niveaux TP/SL pour clôturer automatiquement votre position si elle atteint un certain prix, ce qui vous aide à gérer les pertes potentielles ou à bloquer les gains.
• Ajouter une marge : vous pouvez ajouter une marge à votre position pour améliorer sa santé de la marge et éloigner le prix de liquidation du prix actuel du marché.
• Clôturer la position : vous pouvez choisir de clôturer votre position manuellement à tout moment (s'il n'y a pas de restrictions placées en raison d'une marge insuffisante) pour éviter la liquidation. Vous pouvez le faire en saisissant une taille de position avec la direction opposée à votre position actuelle (p. ex., si vous êtes long de 1 BTC, vous pouvez être short d'1 BTC pour clôturer la position). Cela peut également être fait à partir de la page Perpetuels ou des pages d'informations des perpétuels.
• Surveiller les positions avant l'ouverture du marché : bien que le perpétuel se trade 24h/24 et 7j/7, le prix peut être volatil à l'ouverture du marché pour le sous-jacent, et des écarts de prix peuvent se produire, augmentant le risque de liquidation.

Il est important de surveiller régulièrement vos positions, en particulier votre IMR et votre MMR, ainsi que le prix de liquidation estimé, et de rester conscient de la volatilité du marché. Vous pouvez en apprendre davantage sur le fonctionnement des perpétuels et les moyens de gérer les risques grâce à notre leçon éducative intégrée à l'application.

Les contrats à terme perpétuels sont des produits dérivés complexes, et leur négociation comporte des risques importants. Ils ne conviennent pas à tous les investisseurs, en particulier pour les contrats perpétuels liés à des actifs dont les prix peuvent être très volatils. De plus, le trading avec effet de levier est risqué, car il peut accélérer l’ampleur de vos pertes et augmenter la probabilité que vous perdiez la totalité de votre investissement initial. Veuillez examiner attentivement si l’investissement dans ce type d’instruments financiers vous convient, en tenant compte de votre expérience, de votre tolérance au risque et de votre situation financière personnelle. Des restrictions et des conditions d’éligibilité s’appliquent.